2. Podcast

Aug. 29 2026

Podcast: Das Ende der KI Investmentblase

Autor: Volker Carus

 

dot com 2.0 - nur anders - damals hieß es C-Day

 

Wir nennen es bewusst nicht KI-Blase. Wir nennen es KI-Investmentblase. Dieser Unterschied ist nicht semantisch, sondern die Grundlage der gesamten Betrachtung. Wir halten künstliche Intelligenz für real, für disruptiv und wahrscheinlich für eine der wichtigsten technologischen Veränderungen dieser Dekade. Die Modelle werden besser, die Anwendungen werden zahlreicher, die Kosten werden sinken und ein erheblicher Teil dessen, was heute noch von Menschen erledigt wird, wird künftig von Maschinen übernommen oder zumindest massiv unterstützt werden. Das alles kann stimmen. Und trotzdem kann sich rund um diese Technologie gerade eine der größten Kapitalfehlallokationen seit der Jahrtausendwende aufbauen.

Denn mit der Technologie Recht zu haben und mit dem Investment Recht zu haben, sind zwei völlig verschiedene Spiele. Das haben wir schon einmal erlebt. Damals hieß es C-Day.

Das Internet war keine Blase. Glasfaser war keine Blase. Router waren keine Blase. Der explodierende Datenverkehr war keine Fantasie. Die Vorstellung, dass irgendwann Milliarden Menschen, Unternehmen und Maschinen permanent miteinander verbunden sein würden, war nicht zu optimistisch. Im Gegenteil: Sie war noch viel zu konservativ. Und trotzdem platzte die Dotcom-Blase.

Cisco war damals keine Pommesbude mit Website. Cisco war profitabel, technologisch führend und einer der wichtigsten Ausrüster jener Infrastruktur, auf der die digitale Revolution anschließend tatsächlich stattfand. Die Aktie verlor trotzdem rund 89 Prozent ihres Wertes. Amazon verlor vom Hoch zum Tief rund 94 Prozent. Das Internet gewann. Die Technologie gewann. Die Infrastruktur wurde gebraucht. Wer sie zum falschen Preis gekauft hatte, verlor trotzdem.

Inhalt:

  • Die Burg wird wahrscheinlich stehen bleiben
  • Die Technologie ist real. Die Rechnung vielleicht nicht.
  • Viel Begeisterung, wenig Bilanzwirkung
  • Nvidia, OpenAI und das Geld, das im Kreis läuft
  • „Information at your fingertips“
  • Diesmal kommt der Kredit dazu
  • Technologie altert schneller als Schulden
  • Drei Billionen sind irgendwann keine Spielerei mehr
  • Wer hält am Ende die Forderung?
  • Die Infrastrukturblase des Jahres 2000 war ebenfalls real
  • Diesmal sitzen die Burgherren auf der anderen Seite
  • Wenn es brennt, gehen die Burgherren einkaufen
  • Nvidia ist dabei eine eigene Kategorie
  • Der Trade findet dich
  • Oben KI-Hallen. Unten Milch auf Pump.
  • Man braucht überhaupt keinen KI-Crash
  • Was für KI bullish ist, kann für das KI-Investment bearish sein
  • Vielleicht ist nicht die Nachfrage falsch. Vielleicht ist nur der Preis falsch.
  • C-Day
  • Der Verkäufer wird zum Finanzierer
  • Cisco war ebenfalls kein Schrott
  • Diesmal hängt noch mehr Kredit daran
  • Man braucht dafür keinen Einbruch bei Nvidia
  • Der Preis der Revolution
  • Deshalb interessiert uns nicht, ob KI gewinnt
  • Und wenn die Investmentblase platzt?
  • Dot com 2.0 – nur anders
  • Die Irren hatten Recht
  • Eine winzige Hommage an: Christopher Hartnett

 

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Aug. 24 2026

Podcast: Jackson Hole

Autor: Volker Carus & Christian Vartian

 

Diesmal nicht nur irgendein Treffen

Jackson Hole ist jedes Jahr wichtig. Diesmal ist es etwas anderes. Nicht wegen 25 oder 50 Basispunkten. Nicht wegen irgendeines Satzes, den anschließend tausend Analysten in „hawkish“ oder „dovish“ zerlegen. Und auch nicht, weil dort Ende August wieder ein paar der mächtigsten Zentralbanker der Welt bei schöner Aussicht darüber diskutieren, wie sie die Folgen ihrer eigenen Geldpolitik einfangen.

Diesmal geht es um eine wesentlich größere Frage: Wer kontrolliert eigentlich noch den Preis des Geldes?

Das US-Finanzministerium braucht niedrigere langfristige Renditen. Die Fed braucht Glaubwürdigkeit. Und der Bondmarkt braucht beides nicht. Genau das ist die Ausgangslage.

Fast schon passend dazu lautet das offizielle Thema von Jackson Hole 2026 ausgerechnet „Financial Innovation: Implications for Payments and Policy“. Das Treffen findet vom 27. bis 29. August statt.

Normalerweise wäre das ein hübscher Titel für ein paar Panels über Zahlungsverkehr, Stablecoins, Tokenisierung und die Zukunft des Geldes. 2026 könnte daraus etwas sehr viel Ernsteres werden.

Inhalt:

  • Die Vigilantes sind zurück
  • Das Problem sitzt zwischen Treasury und Fed
  • Der dritte Akteur sitzt nicht in Jackson Hole
  • Ausgerechnet Tether
  • Der CLARITY Act bekommt plötzlich eine zweite Bedeutung
  • Diese Käufer haben ein anderes Interesse
  • Vielleicht sind es ausgerechnet die Cryptos, die den USA noch einmal den Arsch retten
  • Der neue Käufer löst das Problem nicht
  • Diesmal nicht nur irgendein Treffen

 

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Aug. 20 2026

Podcast: Let’s Twist Again

Autor: Volker Carus

 

Oder die 1. Vorstufe zu QE

Das Entscheidende ist nicht das Volumen. Das Entscheidende ist, dass überhaupt eingegriffen wird. Das US-Finanzministerium beginnt, länger laufende eigene Staatsanleihen zurückzukaufen. Betroffen sind Laufzeiten von zehn bis dreißig Jahren. Offiziell geht es um Liquiditätsunterstützung im Treasury-Markt. Praktisch ist die Zielrichtung kaum zu übersehen: Die Renditen am langen Ende der Zinskurve sollen gedrückt werden.

 

Genau hier beginnt die eigentliche Geschichte. Denn die Renditen langlaufender US-Staatsanleihen waren zuvor massiv gestiegen. Das ist für die USA nicht irgendein Problem innerhalb eines abstrakten Bondmarktes. An diesen Renditen hängt ein erheblicher Teil der amerikanischen Kreditwirtschaft. Vor allem Hypotheken und andere langfristige Konsumentenkredite orientieren sich an den zehn- und dreißigjährigen Treasury-Renditen. Steigen diese Renditen dauerhaft, steigen die Finanzierungskosten für Häuser, Unternehmen und Verbraucher. Damit wird aus einem Problem des Anleihemarktes sehr schnell ein Problem der gesamten Volkswirtschaft.

Inhalt:

  • Noch kein QE – aber der Staat hat geblinzelt
  • Symbolisches Volumen – gewaltiges Signal
  • Das Problem sitzt am langen Ende
  • Die Käufer werden zum Problem
  • 40 Billionen Schulden ändern die Mathematik
  • Der Treasury konkurriert inzwischen um Kapital
  • Operation Twist ist keine Lösung
  • Dann reagieren Gold und Bitcoin
  • Gold und Bitcoin stehen auf derselben Seite des Tisches
  • Der gefährliche Präzedenzfall
  • Die 1. Vorstufe zu QE
  • Auffallend ist das Datum

 

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Aug. 16 2026

Podcast: Gold und der 4-Phasen-Zyklus

Autor: Volker Carus & Christian Vartian

 

2008 ante portas

Gold fällt. Zentralbanken kaufen. US-Treasuries werden immer teurer. Der Kreditmarkt beginnt an Stellen zu knirschen, an denen der Aktienmarkt noch Wachstum feiert. Auf den ersten Blick passt das alles nicht zusammen. Auf den zweiten sehr wohl.

Denn wer Gold ausschließlich über seinen Tageskurs betrachtet, begeht aus unserer Sicht denselben Fehler, den Märkte vor großen strukturellen Wendepunkten immer wieder machen: Man schaut auf den Preis und übersieht die Veränderung des Systems, in dem dieser Preis entsteht. Genau deshalb beginnen wir diesmal nicht mit Gold. Wir beginnen dort, wo wir vor wenigen Tagen aufgehört haben.

Am 15. August 1971 schloss Richard Nixon das Goldfenster. 55 Jahre später müssen die USA ihre langfristigen Schulden zu Auktionsrenditen platzieren, wie wir sie seit Jahrzehnten nicht mehr gesehen haben. Dazwischen liegt der 24. Februar 2022. Für uns weiterhin der eigentliche Point of no Return.

Mit dem Umgang des Westens mit russischen Staatsreserven wurde eine Grenze überschritten, deren Bedeutung damals von vielen vollständig unterschätzt wurde: Zum ersten Mal musste jeder größere staatliche Reservehalter außerhalb des unmittelbaren westlichen Machtblocks ernsthaft neu kalkulieren, was eine Reserve überhaupt wert ist, wenn ein anderer darüber entscheiden kann, ob man im Ernstfall noch darauf zugreifen darf. US-Treasuries verschwanden dadurch nicht. Der Dollar verschwand auch nicht. Aber etwas anderes verschwand: die Selbstverständlichkeit.

Und genau diese Entwicklung ist notwendig, um den Goldmarkt des Jahres 2026 überhaupt zu verstehen. Denn eigentlich müsste Gold längst deutlich höher stehen. Staatsschulden steigen, die Geldmengen bleiben hoch, Inflation ist nicht verschwunden, geopolitische Spannungen nehmen zu, das globale Finanzsystem fragmentiert sich, Zentralbanken kaufen Gold und gleichzeitig wird die Finanzierung der USA immer teurer.

Und was macht Gold? Es fällt.

Inhalt:

  • Preis ist nicht Funktion
  • Der 24. Februar 2022 verändert die Goldgleichung
  • Nicht auf die Reden schauen. Auf die Tresore.
  • China handelt nicht wie ein Trader
  • Der 4-Phasen-Zyklus
  • Phase 1: Der Schock
  • Phase 2: Shakeout
  • Phase 3: Akkumulation
  • Phase 4: Der strukturelle Ausbruch
  • Damit sind wir bei 2008
  • 2008 ante portas bedeutet nicht Lehman morgen
  • Die Zirkularität im KI-Boom
  • Der Kreditmarkt kommt häufig zuerst
  • Heute ist die Ausgangslage schwieriger als 2008
  • QE Unlimited
  • Das Angebot reagiert nicht
  • Der nächste Goldkäufer besitzt vielleicht nur ein Smartphone
  • Der alte Realzins-Zusammenhang bekommt starke Risse
  • 1971. 2008. 2022. 2026.
  • Wo stehen wir heute?
  • 2008 ante portas

 

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Aug. 07 2026

Podcast: Tether

Autor: Volker Carus


Die Ur-Wale und die Zukunft des digitalen Dollars
Bitfinex - die Pioniere der kommenden Finanzordnung

Im vorherigen Artikel haben wir erklärt, warum der CLARITY Act kein gewöhnliches Cryptogesetz ist, sondern das Grundgesetz der kommenden digitalen Finanzordnung. Aber der CLARITY Act erschafft diese Ordnung nicht. Er kommt zu spät.

Der digitale Dollar existiert längst. Die globale Liquidität existiert längst. Die Infrastruktur existiert längst. Und diejenigen, die sie gebaut haben, warteten weder auf die Erlaubnis Washingtons noch auf die Erkenntnis der Wall Street. Sie bauten zuerst den Markt. Danach kamen die Behörden.

„Bitfinex – schönen Gruß an die Behörden, der Markt sind wir.“ CV

Dieser Satz wurde im Juni 2019 geprägt. Zu einem Zeitpunkt, an dem die heute gefeierten institutionellen Bitcoin-Prediger noch keine Rolle spielten, die großen Vermögensverwalter Bitcoin öffentlich bekämpften und die meisten Banken den gesamten Sektor entweder nicht verstanden oder bewusst kleinredeten.

Der Satz war keine Provokation. Er war eine Zustandsbeschreibung.
Bitfinex war nicht irgendeine Cryptobörse. Bitfinex war die Börse der Ur-Wale. Und Tether war nicht irgendein Stablecoin. Tether war ihre eigene Dollarliquidität.

Inhalt:

  • Die Geschichte beginnt nicht mit der Wall Street
  • Bitfinex war die Wal-Börse
  • Dann bauten sie sich den Dollar selbst
  • Börse, Liquidität und Rechnungseinheit
  • Tether baute, was Banken nicht bauen konnten
  • Die „Tether-Bombe“, die seit Jahren explodieren soll
  • Die profitabelste Bank, die keine Bank sein will
  • Die Reservearchitektur hinter USDT
  • Gold in der USDT-Reserve ist nicht XAUT
  • XAUT – Gold wird digital beweglich
  • Zwei Goldebenen, zwei Machtfunktionen
  • Der nächste Schritt nach dem digitalen Dollar
  • Keine Bank – und trotzdem eine der wichtigsten Dollarbanken der Welt
  • Die Kunden wollen den Dollar – nicht die Bank
  • Der Dollar, den lokale Regierungen kaum stoppen können
  • Tether umgeht die Banken und finanziert Washington
  • Der GENIUS Act war die staatliche Kapitulation vor der Realität
  • Der CLARITY Act kommt auf Tether zu
  • Die Banken haben das Problem inzwischen verstanden
  • Was geschieht, wenn Tether Rendite weitergibt?
  • Die Banken können Tether nicht kopieren, indem sie einen Token ausgeben
  • Die Ur-Wale verstanden den Goldrausch
  • Die sichtbaren Gesichter sind nicht das Machtzentrum
  • Reicher als Gott – und kaum jemand kennt sie
  • Die Seychellen sind kein dekorativer Firmensitz
  • Offshore war kein Zeichen von Schwäche
  • Faktische Unangreifbarkeit
  • Systemrelevanz ohne demokratischen Auftrag
  • Bitcoin, Gold und Tether sind keine Gegensätze
  • Die stille Bitcoin- und Goldstrategie
  • Der Staat braucht Tether möglicherweise mehr als Tether den Staat
  • Kein CBDC – und trotzdem programmierbarer Dollar
  • Die größte Privatbank der digitalen Welt
  • Was geschieht, wenn der Markt kippt?
  • Der Markt hat längst abgestimmt
  • „Der Markt sind wir“
  • Der eigentliche Pionier
  • Der strukturelle Endpunkt

 

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Aug. 05 2026

Podcast: CLARITY Act

Autor: Volker Carus

 

Die Zukunft des Banking
Grundsatz-Podcast

Der CLARITY Act ist kein Cryptogesetz. Wer ihn darauf reduziert, hat nicht verstanden, worum es hier tatsächlich geht. Es geht nicht nur darum, ob Bitcoin, Ethereum, XRP oder andere digitale Vermögenswerte künftig von der SEC oder der CFTC reguliert werden. Es geht nicht nur um neue Lizenzen für Cryptobörsen, um Stablecoins, DeFi, Tokenisierung oder Anlegerschutz.

Es geht um eine viel größere Frage:
Wer kontrolliert künftig das Geld?

 

Wer gibt es aus? Wer verwahrt es? Wer verdient die Rendite darauf? Wer besitzt die Kundenschnittstelle? Wer kontrolliert den Zahlungsverkehr? Und wer wird in der digitalen Finanzordnung überhaupt noch eine klassische Bank benötigen?

Der CLARITY Act entscheidet deshalb nicht über irgendeinen Nischenmarkt. Er entscheidet über die Zukunft des Banking.

Inhalt:

  • Die regulatorische Grundentscheidung
  • Regulierung ist hier keine Bremse
  • Die USA kämpfen um den Standort
  • Der GENIUS Act war nur der Anfang
  • Der digitale Export des Dollars
  • Der eigentliche Krieg beginnt bei der Rendite
  • Einlagen sind der Rohstoff der Banken
  • Der aktuelle Kompromiss ist nur ein Zwischenschritt
  • Die Wallet wird zum Konto
  • Neue Digitalbanken gegen alte Großbanken
  • Banken können mitspielen oder verlieren
  • Der Anlegerschutz ist keine Nebensache
  • Die regulierten Börsen werden die Gewinner
  • Entwickler sind keine Banken
  • Die Risiken sind real
  • Der politische Streit ist nur die Oberfläche
  • Crypto ist eine Wählergruppe
  • Tokenisierung ist der eigentliche Markt
  • Die neue Finanzarchitektur
  • Die strategische Bitcoinreserve kommt später
  • CBDC oder privater Stablecoin
  • Der Dollar gegen China und BRICS
  • Der strukturelle Endpunkt
  • Und dann ist da noch Tether

 

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Aug. 02 2026

Podcast: Der Preis von Gold

Autor: Volker Carus & Christian Vartian

 

Xu Luode und der Satz von 2014
⇒ ⇒ ⇒ Gold gegen KI

… und warum Alexander Hamilton und Hegemonie sich nicht vertragen

Alexander Hamilton auf der 10-Dollar-Note. Der Mann, dessen Wirtschaftsordnung die USA vom Agrarstaat zur führenden Industriemacht machte – und dessen Rückkehr heute mit der Dollarhegemonie kollidiert.

 

Die meisten Beobachter analysieren Gold, künstliche Intelligenz, Energie, Währungen, Staatsanleihen und Geopolitik getrennt. Das ist der erste Fehler.
Die USA denken anders. Sie verteidigen kein einzelnes Zahlungsmittel, keinen einzelnen Markt und auch keine einzelne Industrie. Sie verteidigen ein System.

Dollar, Energie, Schulden, Kapitalmarkt, Technologie, Sicherheit und Marktzugang sind keine voneinander getrennten Machtinstrumente. Sie sind das Betriebssystem globaler Macht.

China hat dieses Betriebssystem verstanden. Deshalb versucht China auch nicht, den Dollar mit einer einzigen neuen Währung frontal abzulösen. China baut einzelne Gegenstrukturen: alternative Zahlungssysteme, Rohstoffkorridore, eigene Handelsplätze, physische Goldmärkte, neue Clearingstrukturen, eigene technologische Plattformen und Handelsräume, die im Ernstfall ohne amerikanische Erlaubnis funktionieren sollen.

Der Kampf zwischen den USA und China wird deshalb nicht um eine einzelne Währung, einen einzelnen Rohstoff oder eine einzelne Technologie geführt. Er wird um das Betriebssystem der Welt geführt.
Gold und künstliche Intelligenz sind zwei seiner entscheidenden Bausteine.
Die USA versuchen, ihre Hegemonie durch die Kontrolle der Zukunft zu verlängern. China versucht, seine Abhängigkeit durch die Kontrolle des physischen Fundaments zu reduzieren.

Die USA setzen auf künstliche Intelligenz. China setzt auf Gold.
Auf den ersten Blick sind das zwei völlig verschiedene Wetten. Tatsächlich erzählen sie dieselbe Geschichte – nur von zwei Seiten.
Es ist die Geschichte vom Ende einer Weltordnung, die 1971 begann.

Inhalt:

  • Zwei Supermächte – zwei fundamental verschiedene Wetten
  • Das amerikanische Betriebssystem
  • China verbietet nicht das Gold – China verbietet das Papier über dem Gold
  • Die Notenbanken kaufen nicht Papier – sie kaufen Gold
  • Die offiziellen chinesischen Reserven sagen nur einen Teil der Wahrheit
  • Gold wandert von West nach Ost
  • Xu Luode und der Satz von 2014
  • Shanghai ist der Tresor – Hongkong ist die Tür zur Welt
  • Die Goldkorridore
  • Der Yuan bekommt einen Anker, den China nicht drucken und Amerika nicht einfrieren kann
  • Das alternative chinesische Betriebssystem
  • Die strategische Ellipse: Chinas Goldstrategie entsteht nicht aus reiner Stärke
  • Infrastruktur ist Machtprojektion ohne Flagge
  • Warum Amerika nicht tatenlos zusehen wird
  • Amerikas Antwort: die KI-Billion
  • KI ist nicht das klassische Softwaregeschäft
  • Die KI-Finanzierung dreht sich teilweise im Kreis
  • Der entscheidende amerikanische Vorteil: Produktivitätssprünge durch freie Entfaltung
  • China kann gute Köpfe hervorbringen – Amerika kann gute Köpfe freisetzen
  • Freiheit stellt für die amerikanische Herrscherkaste nicht automatisch ein Systemrisiko dar
  • Sprache als Machtinfrastruktur
  • Chinas KI-Gegenmodell: nicht das beste Modell – sondern das billigste ausreichende Modell
  • Der Ausschalter in Washington
  • Alexander Hamilton und die Rückkehr der Industriepolitik
  • 1971: der Beginn der Finanzialisierung
  • Warum Alexander Hamilton und Hegemonie sich nicht vertragen
  • KI ist der Versuch, den Hamilton-Widerspruch durch Produktivität zu sprengen
  • China baut die stabilere Absicherung – Amerika wettet auf den größeren Sprung
  • Der teure Dollar ist Teil des Problems
  • Zölle, Blockbildung und der mögliche Lastentransfer
  • Gold als Ventil einer Dollarabwertung
  • Die neutrale Weltreserve
  • Die Rechnung von 38.000 Dollar/pro Unze
  • Der Goldpreis als Fassade – These und Gegenposition
  • Gold gegen KI
  • Der fundamentale Unterschied zwischen beiden Wetten
  • Warum Amerika noch lange nicht verloren hat
  • Die messbaren Signale
  • Der Preis von Gold
  • Und erst dann entscheidet sich die Zukunft von Bitcoin

Produktivitätssprünge durch freie Entfaltung. CV

 

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Juli 26 2026

Podcast: Gold oder Bitcoin?

Autor: Volker Carus

 

Den fundamentalen Fehler, den die meisten machen!

Wir starten mit dem absoluten Klassiker:
Angebotsschock durch steigende Energiepreise, wie 1973 und 1979.
Wir hatten dazu einen ausführlichen Artikel publiziert.

So kommen wir dann ganz schnell zum:
Dem Märchen vom Zinsanhebungszyklus

 

Bevor wir uns dem wirklich Wichtigen zuwenden:

Was zahlt keine Zinsen und warum nicht?
Was ist in der digitalen Welt echt und was ist nicht echt?

 

 

Inhalt:

  • Der klassische Angebotsschock
  • Das Märchen vom dauerhaften Zinsanhebungszyklus
  • Warum eine Krise Gold nicht automatisch sofort explodieren lässt
  • Gold zahlt keine Zinsen – oder doch?
  • Überhitzung, Überkorrektur und Marktintervention
  • Gold wird wieder zu Geld
  • Warum Kollateral so wichtig ist
  • Gold als Kollateral für Privatpersonen
  • Tokenisiertes Gold
  • Die goldgedeckte Zahlungskarte
  • Gold als Kollateral für Unternehmen
  • Gold als strategisches Instrument der Staaten
  • Die Goldwährung kommt anders, als die meisten erwarten

 

  • Bitcoin: Wenn das Interesse verschwindet
  • Bitcoin ist nicht mehr neu – aber deshalb nicht bedeutungslos
  • Der fundamentale Fehler
  • Gold oder Bitcoin? Genau das ist die falsche Frage
  • Den Abgesang auf Bitcoin teilen wir nicht
  • Bitcoin ist nicht „Crypto“
  • Was ist in der digitalen Welt echt?
  • Auch beim Gold musst du vertrauen
  • Das Einzige, was in der digitalen Welt echt ist
  • Gold in der materiellen Welt – Bitcoin in der digitalen Welt
  • Gold kann nicht ohne Vertrauensparteien bewegt werden
  • Es geht nicht um Gold oder Bitcoin
  • Das digitale Äquivalent von Gold
  • Eine Transaktion final beenden
  • Bitcoin als Kasseninstrument
  • Wer regelmäßig final abrechnen muss, hält den Bestand vor
  • Bitcoin als Settlement Layer
  • Die Wall-Street-Phase wird enden
  • Eine einzige Sache ist digital knapp
  • Quantencomputer ändern daran nichts
  • Der Fork bleibt Bitcoin
  • Bitcoin ist nicht tot
  • Funktion ist nicht Preis
  • Die einzige sinnvolle Vergleichsgröße

 

  • Die Menschheit hat sich aktuell für Gold entschieden
  • Gold wird Staatsanleihen ersetzen – nicht Bitcoin
  • Bitcoin hat keine großen Feinde – aber auch keinen großen Käufer
  • Was zahlt keine Zinsen und keine Dividenden?
  • Auch das Girokonto ist kein Geld
  • Die Antwort lautet nicht Gold oder Bitcoin

 

 

 

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Juli 10 2026

Podcast: „Größere Kriegswelle am Golf“

Autor: Volker Carus

 

„… und die Welt ignoriert die Realität“
„Grundsatz-Essay zur Neuordnung globaler Machtstrukturen im 21. Jahrhundert – Teil 8“

Der Krieg am Golf ist kein regionales Ereignis. Er ist ein globaler Preismechanismus. Wer ihn ignoriert, wird ihn später bezahlen. VC

 

Der Irankrieg startet faktisch wieder neu, nur die Dimension ist erheblich größer.

Was als Feuerpause, Memorandum oder diplomatische Zwischenlösung verkauft wurde, war nie ein belastbarer Frieden. Es war eine Pause auf Papier. Jetzt zeigt sich: Dieses Papier war nicht die Grundlage einer neuen Ordnung, sondern nur die Zwischenschicht vor der nächsten Eskalation.

Die Feuerpause ist nicht in Gefahr.
Sie ist nicht ausgesetzt.
Sie wackelt nicht.

Sie ist faktisch vorbei.

Damit beginnt nicht nur eine neue militärische Phase am Golf, sondern eine neue wirtschaftliche Realität für die Welt, die von Politik, Medien und Märkten noch immer behandelt wird, als wäre sie ein fernes Randereignis.

Das ist sie nicht.

Was im Persischen Golf geschieht, kommt an der Tankstelle an.
Es kommt beim Heizöl an.
Es kommt bei Lebensmitteln an.
Es kommt bei Frachtraten, Versicherungen, Lieferketten, Zinsen und Inflation an.

Aber die Eskalation reicht inzwischen über die Straße von Hormus hinaus.

Es geht nicht mehr nur um Tanker, Öl, LNG, Hafenanlagen und militärische Ziele am Golf. Es geht auch um die Landkarte hinter dem Golf. Um Brücken. Um Bahnstrecken. Um Verbindungslinien tief im iranischen Landesinneren.

Genau dort wird der größere strategische Rahmen sichtbar.

Der Iran hat nicht nur einen maritimen Ausgang über Hormus. Er hat auch kontinentale Ausweichräume. Verbindungslinien nach Norden und Osten. Landkorridore Richtung Russland und China.

Wenn Hormus blockiert, bedroht oder versicherungstechnisch unbrauchbar wird, dann gewinnen diese Landachsen massiv an Bedeutung. Wenn Tanker nicht mehr fahren, werden Bahnstrecken wichtiger. Wenn der Seeweg zur Falle wird, wird der Landkorridor zur strategischen Lebensader.

Deshalb sind Angriffe auf Brücken und Bahnverbindungen keine Nebensache.

Wer solche Ziele trifft, trifft nicht nur Beton und Stahl. Er trifft die Fähigkeit des Iran, seine Verwundbarkeit am Golf über Land zu umgehen. Er trifft den Versuch, Handel, Versorgung, Energie, Waffen, Technologie und politische Rückendeckung stärker über Russland und China abzusichern.

Damit wird klar:
Dieser Krieg wird nicht nur um die Straße von Hormus geführt.

Er wird auch um die Frage geführt, ob der Iran sich dauerhaft in eine kontinentale Gegenordnung nach Russland und China absetzen kann.

Wer Hormus kontrolliert, kontrolliert den maritimen Druckpunkt.
Wer die Landachsen nach Russland und China trifft, kontrolliert den Ausweichraum.

Genau deshalb ist diese Eskalation größer, als sie auf den ersten Blick aussieht.

Sie ist nicht nur ein Krieg um Schiffe.
Sie ist nicht nur ein Krieg um Öl.
Sie ist nicht nur ein Krieg um die Straße von Hormus.

Sie ist ein Krieg um Korridore.
Um Routen.
Um Infrastruktur.
Um die Frage, ob der Iran abgeschnitten oder nach Norden und Osten neu angebunden wird.

 

Diese Realität wird weiterhin verdrängt.

Die Welt ignoriert die Realität — aber die Realität ignoriert die Welt nicht.

Inhalt:

  • Der Bruch: Aus Feuerpause wird offener Schlagabtausch
  • Das Memorandum war kein Friedensvertrag
  • Der Vermittlerfehler: Ein Deal, den "alle" wollten, aber keiner gleich verstand
  • Die Straße von Hormus ist faktisch wieder das Zentrum der Weltwirtschaft
  • 800 Handelsschiffe, festliegende Tanker, explodierende Prämien
  • Die Ölpreis-Illusion: Märkte hatten Frieden eingepreist
  • Die „Ölschwemme“ ist ein gefährliches Narrativ
  • Kriegsrisiko wird Inflations/Teuerungsrisiko
  • Tankstelle: Der Krieg erreicht den Alltag zuerst über Sprit
  • Heizöl: Die Krise kommt zeitverzögert in den Winter
  • Lebensmittel: Der unterschätzte Düngemittelkanal
  • Die Zinsfalle: Ölpreis hoch, Teuerung hoch, Zinsen hoch
  • These: Militärische Eskalation kann politisch gewollt oder einkalkuliert sein
  • Niemand glaubt mehr an die Vereinbarung
  • Westliches Kommunikationsversagen
  • Die stille Krise unserer Zeit
  • Der zweite Kriegsschauplatz: Die Landachsen nach Russland und China

 

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Juli 02 2026

Podcast: „Teherans Wegezoll“

Autor: Volker Carus

 

Aus einer Meerenge wird ein Geschäftsmodell
„Grundsatz-Essay zur Neuordnung globaler Machtstrukturen im 21. Jahrhundert – Teil 7“

Zwei Millionen Dollar pro Supertanker klingen nach Erpressung. Tatsächlich könnten sie das Ergebnis einer präzisen Kalkulation sein: hoch genug, um Iran Milliarden einzubringen – und niedrig genug, damit der Welthandel am Ende zahlt. Iran versucht, seine militärische und geografische Macht über die Straße von Hormus in ein dauerhaftes Geschäftsmodell zu verwandeln.

Berichten zufolge sollen beladene Öltanker für die Passage eine Gebühr von ungefähr einem US-Dollar je transportiertem Barrel entrichten. Bei einem voll beladenen Very Large Crude Carrier, kurz VLCC, wären das bis zu zwei Millionen US-Dollar. Als Zahlungsmittel wurden neben anderen Formen auch Kryptowährungen genannt.

Der Begriff Maut wäre dafür zu freundlich. Iran stellt keine Autobahn bereit, die es gebaut und finanziert hat. Es verlangt Geld für die Durchfahrt durch eine internationale Meerenge, deren freie Passage nach internationalem Seerecht grundsätzlich nicht von einer einseitig erhobenen Gebühr abhängig gemacht werden darf.

Der präzisere Begriff lautet deshalb: Wegezoll.
Oder, historisch ungeschminkt: Wegelagerei.

Der mittelalterliche Wegelagerer nahm dem Händler nicht die gesamte Ladung ab.
Er verlangte gerade so viel, dass der Händler zahlte und weiterfuhr.
Die Methode ist alt. Neu sind nur die Größenordnung und die Rechnung. VC

 

Inhalt:

  • Zwei Millionen Dollar sind weniger, als sie klingen
  • Der Preis liegt unterhalb der Widerstandsschwelle
  • Teheran hat die Alternativen mit eingepreist
  • Von der Erpressung zur Preisliste
  • Berechenbarkeit erzeugt Gewöhnung
  • Die normative Kraft des Faktischen
  • Bitcoin ist kein Nebendetail
  • Das eigentliche Geschäft beginnt bei der Masse
  • Die Golfstaaten würden für ihre eigene Abhängigkeit zahlen
  • Zwei Millionen Dollar kaufen keine Sicherheit
  • Die Gefahr liegt nicht bei zwei Millionen
  • Die chinesische Option
  • Teheran als verlängerter Arm Pekings?
  • Sanktionen ohne chinesischen Absender
  • Die Macht läge in der Unbeweisbarkeit
  • Vom Wegezoll zur geopolitischen Waffe
  • Konklusion: Teheran verkauft Gewöhnung
  • Besondere Konklusion: Washington wird dieses Modell nicht bestehen lassen

 

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Juni 09 2026

Podcast: Rechenzentren im All ⇒ SPCX

Autor: Volker Carus

 

Von der Raketenfirma zum Rechenleistungskonzern
Der SpaceX-Börsenstart und die eigentliche Vision

Rechenzentren im All waren vor wenigen Monaten noch ein Meme. Ein Satz für Leute, die sich über überdrehte Tech-Visionen lustig machen wollten. Ein Witz irgendwo zwischen Marskolonie, Super-KI und Milliardärsfantasie.

Das ist vorbei. 

 

Heute ist „Rechenzentren im All“ kein Witz mehr. Heute ist es die logische nächste Stufe einer Industrie, die auf der Erde an ihre physischen Grenzen läuft.

Künstliche Intelligenz braucht nicht nur bessere Modelle. Sie braucht Strom. Sie braucht Chips. Sie braucht Land. Sie braucht Kühlung. Sie braucht Datenleitungen. Sie braucht Kapital. Sie braucht Infrastruktur in einer Größenordnung, die nicht mehr sauber in die alte Logik von Serverhallen, Stromnetzen und Gewerbeflächen passt.

Die KI-Industrie läuft nicht zuerst in ein Softwareproblem.
Sie läuft in ein Infrastrukturproblem.
Genau an diesem Punkt wird SpaceX interessant.

Nicht als Raketenfirma.
Nicht als Starlink-Betreiber.
Nicht als Mars-Erzählung.

Sondern als möglicher Rechenleistungskonzern. Der Börsengang von SpaceX ist deshalb kein normaler Börsengang. Er ist der Kapitalmarktstart einer Strukturwette auf die Industrialisierung des Orbits.

Inhalt:

  • Der Kern: SpaceX geht nicht als Raketenfirma an die Börse
  • Der Merger: Wie aus Raketen, KI und Plattform eine Maschine wurde
  • Die Erde wird für KI zu eng
  • Relay ist nicht Compute
  • Die Cloud-Verträge sind der erste Beweis
  • Colossus: Aus alter Trainingsinfrastruktur wird Cashflow
  • Der Börsengang finanziert den KI-Brennofen
  • Die Bewertung ist keine Bewertung, sondern eine Vorwegnahme
  • Der ETF-Effekt: Zwangsnachfrage nach dem Börsenstart
  • Lock-up: Erst Zwangsnachfrage, dann Angebotsdruck
  • Warum der Orbit wirtschaftlich Sinn ergibt
  • Das Rennen hat begonnen
  • Europa steht wieder daneben
  • Die Machtfrage ist größer als die Aktie
  • Rechenleistung wird zur Machtressource
  • Die Langfristthese: Industrie verlässt die Erde
  • Der harte Investmentkern
  • Schluss: Kein Witz mehr

 

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Mai 27 2026

Podcast: Energiekrise und Stagflation

Autor: Volker Carus

 

Warum Europa vor dem gefährlichsten Wirtschaftsszenario nach dem 2. Weltkrieg steht

Westeuropa redet über Energie noch immer so, als ginge es um Preise. Strompreise. Gaspreise. Dieselpreise. Heizkosten. Verbraucherbelastung.

Das ist zu klein gedacht.

Energie ist kein gewöhnlicher Kostenblock. Energie ist die physische Basis jeder modernen Volkswirtschaft. Ohne billige, sichere und jederzeit verfügbare Energie gibt es keine wettbewerbsfähige Industrie, keine stabile Logistik, keine bezahlbare Produktion, keine verlässliche Versorgung und keine belastbare Mittelschicht.

Wenn Energie knapp oder dauerhaft teuer wird, steigen nicht nur einzelne Preise. Dann steigen die Kosten der gesamten Wertschöpfungskette. Produktion wird teurer. Transport wird teurer. Lagerung wird teurer. Landwirtschaft wird teurer. Chemie wird teurer. Bauwirtschaft wird teurer. Wohnen wird teurer. Lebensmittel werden teurer.

Genau daraus entsteht das gefährlichste ökonomische Szenario überhaupt:

Stagflation.

Die Preise steigen, während die Wirtschaft schwächer wird. Das ist keine normale Inflation. Das ist kein normaler Konjunkturabschwung. Das ist die Kombination aus beidem — und genau deshalb so schwer zu bekämpfen.

Inhalt:

• Die Energiekrise kommt nicht allein
• Der Angebotsschock: das eigentliche Problem
• Reserven sind kein Geschäftsmodell
• Westeuropas Schwachstelle
• Drei Szenarien
• Was Stagflation wirklich bedeutet
• Die 1970er Jahre: die historische Warnung
• Warum es heute gefährlicher ist als in den 1970ern
• Die Euro-Falle
• Staaten und Zentralbanken in der Falle
• Deindustrialisierung als Verstärker
• Warum Energie Wohlstand ist
• Kapitalstruktur in der Stagflation
• Anleihen: das falsche Sicherheitsgefühl
• Lebensversicherungen und Papiervermögen
• Sachwerte: keine Garantie, aber bessere Ausgangslage
• Gold und Silber
• Rohstoffe und Energieaktien
• Aktien: Qualität statt Indexgläubigkeit
• Immobilien: kein automatischer Inflationsschutz
• Internationale Diversifikation
• Der eigentliche Vermögensschutz
• Die zentrale Fehleinschätzung
• Schluss: Energie ist die Basis von Wohlstand

Jede industrielle Revolution war eine Energierevolution. 

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März 27 2026

Bitcoin als strategische Gefahr für die USA – (Video Update)

Autor: Volker Carus

 

Die eigentliche strategische Herausforderung für die USA ist nicht
Bitcoin als Währung, sondern Bitcoin als finaler Settlement-Layer
„Grundsatz-Essay zur Neuordnung globaler Machtstrukturen im 21. Jahrhundert – Teil 3“

Der Kampf um Öl prägte das 20. Jahrhundert.
Der Kampf um Settlement prägt das 21. Jahrhundert.

Die geopolitische Kurzformel:
1.     Weltmacht entsteht nicht primär durch Territorium, sondern durch Infrastruktur.
2.     Jede stabile Weltordnung ruht auf vier Ebenen: Sicherheit, Energie, Geld und Settlement.
3.     Militär sichert Handelsräume und Transportwege.
4.     Energie erzeugt die physische Grundlage industriellen Wohlstands.
5.     Geld bewertet diesen Wohlstand und organisiert Kredit.
6.     Settlement bewegt den Wert durch das globale System.
7.     Die USA dominierten das 20. Jahrhundert, weil sie alle vier Ebenen gleichzeitig kontrollierten.
8.     Der Petrodollar verband Energie mit dem globalen Finanzsystem.
9.     SWIFT und das Dollar-Netzwerk wurden zur Infrastruktur der weltweiten Zahlungsabwicklung.
10.  Der strategische Konflikt des 21. Jahrhunderts entscheidet sich daran, wer diese Settlement-Infrastruktur ersetzen oder umgehen kann.

 

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Feb. 20 2026

Podcast 0567 – Venezuela, ohne Bomben …

Autor: Volker Carus & Christian Vartian


... und Brasilien als strategischer Weckruf
(mit Volker Carus & Christian Vartian)

Warum „Regime Change“ nicht die Story ist, sondern das Danach – und weshalb Washington im eigenen Hinterhof seit Jahren zu spät dran ist.

„Aktueller könnte es kaum sein – am Vorabend einer möglichen US-Intervention im IRAN, jenem uralten ‚Land der Arier‘, dessen Name älter ist als jede moderne Ideologie.“  VC

 

In dieser Folge reden wir nicht über Empörung, sondern über Mechanik. Venezuela ist der Testfall: Nicht entscheidend ist, wie man ein Regime loswird – entscheidend ist, was danach entsteht. Genau daran sind viele Vorgänger-Operationen krachend gescheitert: reinrennen können sie alle, aufbauen fast keiner.

Der spannende Punkt diesmal: Es wirkt nicht wie ein klassischer Krieg – keine Bomben, kein „Irak-Rezept“. Eher wie eine elegante Kommando-/Deal-Logik. Und trotzdem bleibt das größte Rätsel unberührt: Wie ruiniert man eine Ölindustrie ohne Krieg? Pumpen sind keine Hightech. Rohöl bringt Dollar. Das kaputtzukriegen ist fast schon ein Kunststück – oder ein Hinweis darauf, dass dort mehr als nur Ideologie am Werk war.

Von dort drehen wir den Blick weiter: Wenn Moskau und Peking wirklich „ernsthaft“ drin gewesen wären, müsste das Land anders aussehen. Und dann landet die Diskussion zwangsläufig bei Brasilien: Ein industriell stärker werdender Titan im BRICS-Umfeld – im US-Hinterhof. Nicht als moralische Frage, sondern als strategischer Fehler der letzten Jahrzehnte. Die logischere Antwort wäre nicht Konfrontation, sondern kontinentale Kooperation: kurze Wege, kompatible Kultur, verlässliche Lieferketten – statt Fernabhängigkeit.

 

  • Hauptfrage: Nicht der Eingriff – das Danach (Stabilität, Aufbau, Investierbarkeit).
  • Venezuela wirkt „unkinetisch“: keine Bomben, eher Operation/Deal statt Invasion.
  • Kernrätsel: Ölindustrie-Kollaps ohne Krieg – wie geht das überhaupt?
  • These: Wäre Russland/China wirklich all-in gewesen, sähe die technische Handschrift anders aus.
  • Kontinent-Logik: „Amerika ist größer als die USA“ – Rohstoffe & kurze Wege sind real.
  • Brasilien: Eigenständige Industrieförderung macht es strategisch „zu groß“, um ignoriert zu werden.
  • Schlussgedanke: Kooperation im Hinterhof ist langfristig smarter als neue Fronten.

 

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Jan. 20 2026

Podcast 0566 – Der große SILBER Podcast

Autor: Volker Carus & Christian Vartian

 

Die „Seltene Erde“ des Westens
(mit Volker Carus & Christian Vartian)

„Ich bin kein Silber-Fan, aber ein Silber-Experte.
Ich liebe es nicht heiß und innig, weil ich mich auskenne mit dem Zeug.“ — Christian Vartian

 

In dieser Folge beleuchten wir den Silbermarkt in einer speziellen Breite und Tiefe:
den aktuellen Silber-Hype, seine realen Auslöser, die Struktur der Märkte, die Logik der Akteure – und wir räumen mit einer Reihe populärer YouTube-Narrative auf, die mit der Realität wenig zu tun haben.

1. Aktuelle Ausgangslage

Die Edelmetall-Rally ist da – doch bei Silber ist entscheidend warum.

Was wir derzeit erleben, ist kein spekulatives Strohfeuer, sondern die Folge einer Rückkehr ernsthafter Investitionen in elektrische Energie- und Infrastrukturprojekte. Silber bleibt dabei, physikalisch wie ökonomisch, der beste natürliche elektrische Leiter der Welt.

Entgegen der weit verbreiteten Erzählung wurde die aktuelle Bewegung nicht primär durch den physischen Markt, sondern durch den Future-Markt ausgelöst.

Christian erklärt im Detail, wie diese Dynamik entstanden ist – und warum viele gängige Erklärungen zu kurz greifen und/oder schlichtweg falsch sind.

Ein zentraler Punkt ist dabei das Zusammenspiel der Handelsplätze London, New York und Shanghai sowie die oft missverstandene Tatsache, dass es keine „unendlichen“ Futures gibt.

2. Wie geht es weiter? – Der Ausblick

Sind Silberminen die neuen Gelddruckmaschinen? Nicht automatisch – aber ihre Rolle verändert sich.

Ein entscheidender Faktor: Der neue Nachfrager ist nicht preissensibel.

Silber ist kein klassisches einzelnes Schürfprodukt, sondern größtenteils Beiprodukt anderer Bergbauprozesse.

„Silber – das Energie-Metall.“ — Christian Vartian
„Silber ist kein A-Material.“ — Christian Vartian

Wir analysieren außerdem, warum die CME die Margins auf Silber erhöht hat und was das über die Marktstruktur aussagt.

„Je geringer das Volumen am Future-Markt wird, desto stärker sinkt auch die Marginalität.“ — Christian Vartian

3. Die Logik der Portfolio-Manager

Professionelle Marktteilnehmer denken nicht primär in Dollarpreisen, sondern in Relationen – insbesondere in der Gold-Silber-Ratio.

  • 1:50 als aktueller Normalzustand?
  • 1:30 als realistisches Szenario?
  • 1:15 als Illusion?
  • Verändert sich die Rolle der Minen?
  • Beginnen Nationalbanken, strategische Silberreserven aufzubauen?

Christian und Volker gehen hier bewusst in medias res und beleuchten eine Perspektive, die sonst kaum thematisiert wird.

Klar ist: 
Silber ist kein monetäres Metall mehr – und Silber ist nicht Gold, schon allein aufgrund von Logistik, Lagerung und industrieller Nutzung.

4. China – der Flaschenhals und westliche Energie-Manager

Die Raffinerie-Industrie im Westen ist schnell ausbaubar und stellt langfristig kein strukturelles Problem dar.

Ganz anders sieht es bei der Qualität des Energie-Managements aus.

Wir sprechen offen über die kolossale Inkompetenz westlicher Energie- und Tech-Manager – ein Symptom einer dekadenten Systemlogik, die reale Material- und Lieferkettenrisiken jahrelang ignoriert hat.

China wird dabei weniger als Gegner, sondern als strategischer Engpass analysiert.

5. Silber vs. andere Metalle

Zum Abschluss ordnen wir die aktuelle und potentielle Silber-Performance im Kontext anderer Industriemetalle ein:

  • Nickel und seine strukturellen Besonderheiten
  • Die Denkweise echter Metall-Portfolio-Manager
  • Silber im Vergleich zu Platin

Keine Mythen, keine Ideologie – sondern Material, Märkte und Mechanik.

Ein Podcast für alle, die den Silbermarkt nicht romantisieren, sondern verstehen wollen.

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