... niemandem ist bekannt, wie höhere Zinsen Handelswege entsperrten.

Es ist geschehen, schon wieder, das monetaristische Gedankenmonster schlägt zu.

„Logik“ der Zentralbanken:

Das Protokoll des Offenmarktausschusses (FOMC) belegt breite Zustimmung zu einer Zinserhöhung. Präsident Trump ernannte Warsh zum Fed-Vorsitzenden, um die Zinsen zu senken, doch Warsh kann dies nicht allein erreichen. Er benötigt die Unterstützung des FOMC.

Aufgrund der aktuellen Daten liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Jahr 2026 bei 60 %. Diese Wahrscheinlichkeit sinkt natürlich, wenn der Iran-Konflikt schnell beigelegt wird.

Die Entwicklungen am Anleihemarkt sind neben den bevorstehenden Zwischenwahlen ein wichtiger Grund für Präsident Trump, den Iran-Konflikt rasch zu lösen.

Präsident Trump stößt in Bezug auf Irans Uran auf zwei gegensätzliche rote Linien.

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Die Renditen steigen

In der Berichtswoche stieg der Ölpreis aus zwei Gründen:

Die Erklärungen zum Abschluss von Präsident Trumps Besuch in China sind positiv und sollen beiden Ländern ein gutes Gefühl geben.

Beim BRICS-Gipfel in Indien bemühte sich Indien nachdrücklich, die Differenzen im Iran-Konflikt zu überbrücken, was die Wiederaufnahme iranischer Öllieferungen hätte begünstigen können. Dieser Versuch scheiterte. Iran war anwesend.

Der steigende Ölpreis schürt die Teuerungsspiralängste. Dies wiederum treibt die Renditen in die Höhe.

Dies wohlgemerkt ziemlich heftig, wie der Chart zeigt sanken die Kurse der US- Staatsanleihen (invers zu den Renditen laufend) abrupt und massiv.

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... Wunschdaten und Hoffnungserklärungen

Der Iran Krieg habe mit einem Sieg geendet, so der US- Präsident.

Die Gegenblockade durch die USA führt dazu, dass Iran an diejenigen Kunden, an welche es gerne verkaufen würde, nun auch nicht mehr verkaufen kann und damit ist der Export auf null, die Erlöse ebenso und die Lager füllen sich.

Halbleiteraktien sind ein Indikator für den gesamten Aktienmarkt, da sie der führende Sektor sind. Anstatt wie üblich bei einem Island Top zu verkaufen, nutzten Anleger den Kursrückgang bei Halbleiteraktien zum Kauf. Die nächste Herausforderung wird sein, ob Halbleiteraktien das jüngste Hoch überschreiten können.

Die Käufe von Halbleiteraktien nach Börsenschluss waren enorm.

Auslöser dieser Kaufwelle waren die Quartalszahlen von Alphabet, Meta, Microsoft und Amazon, die für 2026 einen Anstieg der Investitionsausgaben auf 725 Milliarden US-Dollar auswiesen. Wie bereits erwähnt, lag die vorherige Schätzung bei 650 Milliarden US-Dollar.

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Ist Intel die nächste Nvidia (NVDA)?

Es gibt Berichte, wonach Iran möglicherweise nur noch Öllagerreserven für zwei bis fünf Tage besitzt. Dies wird Iran zu Zugeständnissen und einem Abkommen mit den USA zwingen.

Die Gegenblockade durch die USA führt dazu, dass Iran an diejenigen Kunden, an welche es gerne verkaufen würde, nun auch nicht mehr verkaufen kann und damit ist der Export auf null, die Erlöse ebenso und die Lager füllen sich.

Der Machtkampf im Iran hat sich zugunsten einer Hardliner-Position entschieden. Paradoxerweise erhöht ein geeinter Iran die Wahrscheinlichkeit eines Abkommens. Der iranische Außenminister wird Pakistan besuchen.

Ob es zu einem dauerhaften Waffenstillstand kommt, bleibt abzuwarten.

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„The global oil crisis is turning into an everything crisis”

Zur Zeit herrscht ein (fast) Waffenstillstand mit folgender Wirkung:

So weit, so Hoffnung.

US- Daten reagieren aber bereits und zwar nicht in Richtung Hoffnung:

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Situation weiter brandgefährlich in jeder Hinsicht

Wie schon in Osteuropa wird es nun auch im Konflikt im nahen Osten Routine, Energieinfrastruktur anzugreifen und dies mit dem Ziel, über ökonomische Zerstörung Kriegsziele zu erreichen.

Exakt als der S&P 500 die kritische Marke von 6600 USD nach unten durchbrach, sagte Israels Ministerpräsident Netanyahu, dass Israel den USA helfen werde, die Straße von Hormus zu öffnen, und der Krieg werde „viel schneller enden, als die Leute denken.“

Ministerpräsident Netanyahu deckte auch Präsident Trump, indem er sagte, dass Israel allein gehandelt habe, als es Irans South Pars angriff. 

Den Spekulanten hat es gefallen, professionelle Investoren zogen aber beim Nachkauf nicht mit.

Auch wenn die Behauptung von Ministerpräsident Netanyahu, dass Iran keine ballistischen Raketen mehr herstellen kann, wahr ist, hatte Iran genügend vorhandene ballistische Raketen, die es weiterhin nutzen konnte, um zu feuern. 

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Geldumlaufgeschwindigkeit sinkt

Der US- Produzentenpreisindex – der „Mangelindex“ PPI steht mit 0,5% vs. 0,3% Erwartung extrem hoch und seine Kernkomponente mit 0,8% noch höher. Der US- Arbeitsmarktbericht gilt aufgrund seiner Bedeutung als der wichtigste aller Berichte.

Und die Zahlen sind überraschend. Niemand hatte mit einem negativen Wert gerechnet. Hier die Details:

• Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft sank um 92.000 (Konsensprognose: 60.000).
• Die Zahl der Beschäftigten im privaten Sektor außerhalb der Landwirtschaft sank um 86.000 (Konsensprognose: +78.000)
• Die Arbeitslosenquote lag bei 4,4 % (Konsensprognose: 4,3 %).
• Die durchschnittliche Wochenarbeitszeit betrug 34,3 Stunden (Konsensprognose: 34,3 Stunden).
• Der durchschnittliche Stundenlohn lag bei 0,4 % (Konsensprognose: 0,3 %).

Vorsichtige Anleger sollten wachsam sein, da die Rezessionsangst wieder aufflammt. Betrachtet man die Situation umfassend und berücksichtigt die folgenden Daten, erscheint die Rezessionsangst berechtigt:

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Diversifizierte Portfolios ein Muß!

Der US- Produzentenpreisindex – der „Mangelindex“ PPI kam mit 0,5% vs. 0,3% Erwartung extrem hoch herein und seine Kernkomponente mit 0,8% noch höher.

Das ist kein Anzeichen von Inflation, sondern von Mangel an Waren.

Und nun dies hier oben drauf:

Die Vereinigten Arabischen Emirate müssen ihre Flughäfen schließen wegen Kampfhandlungen im Iran Gebiet.

Darunter DBX. Das größte Luftfrachtcenter der Welt.

Was mit den Seestraßen geschehen wird, ist noch unklar.

Jedenfalls erhöht das insgesamt die Warenversorgung weltweit sicher nicht!

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Das beste Asset in Stagflationen ist Gold

Mittlerweile zeigt das Protokoll der letzten Sitzung des Offenmarktausschusses der US- Zentralbank sogar einige Gouverneure, die sogar Zinsen erhöhen wollen.

Was sagt das US- Finanzministerium dazu?:

Die Kurse der US- Staatsanleihen vertragen eine Zinserhöhung ganz sicher nicht.

Was sagen die Daten?

• Der PCE ist der bevorzugte Inflationsindikator der Fed. Die Inflation fiel höher aus als erwartet. Hier die Details:
• Der Gesamt-PCE lag bei 0,4 % (Konsensprognose: 0,3 %).
• Der Kern-PCE lag bei 0,4 % (Konsensprognose: 0,4 %).

Die US-Wirtschaft basiert zu 70 % auf Konsumausgaben. Daher achten umsichtige Anleger auf das persönliche Einkommen und die privaten Ausgaben. Die Daten zeigen, dass die Verbraucher weiterhin konsumieren und damit die Wirtschaft stützen. Hier die Details:

• Die privaten Ausgaben lagen bei 0,4 % (Konsensprognose: 0,2 %).
• Das persönliche Einkommen lag bei 0,3 % (Konsensprognose: 0,3 %).

Die BIP-Daten wirken auf den ersten Blick sehr schwach. Hier die Details:

• Das BIP-Wachstum im vierten Quartal lag bei 1,4 % (Konsensprognose: 3,0 %).
• Der Kettendeflator im vierten Quartal lag bei 3,6 % (Konsensprognose: 3,3 %).

Stagflation wäre das, wenn es denn Inflation gäbe.

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Margin Call Kaskade

Vorsichtige Anleger sollten beachten, dass in den letzten acht Tagen 115 Aktien des S&P 500 um mehr als 7 % an einem Tag gefallen sind.

Erfahrungsgemäß leitet ein solches Ereignis häufig eine Korrektur ein. Wären die heutigen Verbraucherpreisdaten (VPI) höher ausgefallen, hätte eine Korrektur mit hoher Wahrscheinlichkeit begonnen.

Da die VPI-Daten nun aber moderater sind, gleichen sich positive und negative Einflüsse derzeit aus.

• Der US- Gesamtverbraucherpreisindex (VPI) lag bei 0,2 % (Konsensprognose: 0,3 %).
• Der Kernverbraucherpreisindex (VPI) lag bei 0,3 % (Konsensprognose: 0,3 %).

Damit sind die Verwirrdaten jetzt um den positiven teil ergänzt und damit vollständig, also verwirrend.

Davor waren die Verkäufe im NASDAQ 100

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Trumps ... pure strategische Brillanz

Doppelt verschlossene Refinanzierungstüre:

Die BOJ hat ihren Leitzins von 0,5 % auf 0,75 % angehoben. Der Zinssatz liegt seit Januar 2025 bei 0,5 %. 0,75 % ist der höchste Zinssatz in Japan seit 1995.
BOJ-Gouverneur Ueda deutet an, dass weitere Zinserhöhungen bevorstehen könnten.

• FOLGE: weitere Bubblefinanzierung mit JPY geht nicht
• Die FED ließ den Leitzins unverändert. In der Pressekonferenz zeigte sich Fed-Chef Powell entschieden restriktiv.
• FOLGE: Angst machen

Entgegen der vorherrschenden Meinung an der Wall Street räumte Powell allerdings ein, dass sich der Leitzins der Fed im oberen Bereich des neutralen Bereichs befinde.

ÜBERHÖHRT, WEIL EIGENTLICH DOWISCH!

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Der YEN beschäftigt die Märkte

Die BOJ hat ihren Leitzins von 0,5 % auf 0,75 % angehoben. Der Zinssatz liegt seit Januar 2025 bei 0,5 %. 0,75 % ist der höchste Zinssatz in Japan seit 1995. BOJ-Gouverneur Ueda deutet an, dass weitere Zinserhöhungen bevorstehen könnten. Die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen (JGB) steigt unvermindert weiter.

USD JPY in der Folge fast im freien Fall, was Sie hier sehen ist trotz einer Intervention der Japanischen Notenbank zur Beruhigung der Märkte, wie das ohne diese Intervention ausgesehen hätte, wollen wir uns lieber nicht vorstellen.

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